С 30 марта 2026 года вступают в силу новые правила допуска ценных бумаг к операциям РЕПО с центральным контрагентом (ЦК). Эти изменения направлены на повышение прозрачности, снижение рисков и упрощение процедур для участников рынка. Ниже — ключевые положения и практическое значение нововведений.

Кто и как получит доступ к операциям РЕПО

Теперь допуск ценных бумаг к сделкам РЕПО с ЦК будет происходить по обновлённым критериям. Основной принцип — только инструменты, отвечающие установленным стандартам ликвидности, кредитного качества и операционной готовности, смогут использоваться в качестве залога. Регулятор ввёл более чёткие требования к эмитентам и к характеристикам самих бумаг: минимальные объёмы торгов, частота сделок, устойчивость котировок и надёжность расчётной инфраструктуры.

Отдельно прописаны условия для государственных облигаций и высоколиквидных корпоративных бумаг — им предоставлены упрощённые процедуры допуска при соблюдении базовых критериев. В то же время для менее ликвидных или новых инструментов будут действовать дополнительные проверки и более строгие лимиты по объёму залога.

Процедуры и сроки

Процесс подачи заявки на допуск стандартизирован: эмитент или уполномоченный участник рынка подают пакет документов в ЦК, включающий данные о торговой истории, расчётных операциях и рисковом профиле инструмента. ЦК получает право проводить дополнительные инспекции и запрашивать разъяснения. Сроки рассмотрения заявок сокращены по сравнению с прежними правилами, однако в отдельных случаях возможна приостановка рассмотрения для проведения углублённой проверки.

Влияние на участников рынка и управление рисками

Изменения затронут всех: от крупных депозитариев и брокеров до эмитентов и инвесторов. Для участников, регулярно работающих с РЕПО, новые стандарты повысят предсказуемость и снизят операционные риски. Более строгие критерии отбора залоговых бумаг снизят вероятность использования мало ликвидных активов, что, в свою очередь, уменьшит риск внезапных потерь при принудительной продаже залога.

Для эмитентов это означает необходимость поддерживать ликвидность и прозрачность — компании, чьи бумаги не соответствуют новым требованиям, рискуют потерять доступ к важному инструменту привлечения ликвидности. Инвесторам стоит ожидать более стабильного функционирования рынка РЕПО, но и возможного сокращения списка доступных инструментов.

Практические советы для подготовки

Участникам рынка рекомендуется заранее проверить соответствие своих бумаг новым критериям: проанализировать торговые объёмы, частоту обращений и качество расчётных цепочек. Эмитентам стоит улучшить раскрытие информации и взаимодействие с расчетными центрами, а брокерам — обновить внутренние процедуры оценки и мониторинга залога. Переходный период до 30 марта 2026 года нужно использовать для приведения процессов в соответствие и минимизации рисков при внедрении новых правил. В целом нововведения призваны сделать рынок РЕПО с ЦК более устойчивым и прозрачным.

Тот, кто подготовится заранее, получит преимущество: доступ к надёжным источникам краткосрочной ликвидности сохранится, а риски связанных с недостаточной ликвидностью инструментов — сократятся.